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10月8日，国庆后首个交易日，受外围股市调整影响，市场期待的A股“红十月”开局落空。

当天，沪深两市三大股指集体大幅跳空低开，蓝筹“白马股”成为杀跌主力。最终，上证指数暴跌逾百点，跌幅3.72%，创下近四个月最大单日跌幅，终盘报收2716.51点;深成指、创业板指数分别大跌4.05%和4.09%。

截至10月8日终盘，沪市A股总市值从9月28日的300680.74亿元减少至10月8日的289491.1亿元，单日缩水11189.64亿元;深市也从185058.57亿元缩减至177969.93亿元，单日缩水7088.64亿元。沪深两市单日蒸发市值合计高达18278.28亿元。

指数巨震市值缩水背后，北上资金也大幅流出。

据同花顺(300033)数据表明，北上资金陆股通合计净流出资金高达97.17亿元，为深股通开通以来次高，仅次于2018年2月6日97.93亿元的净流出规模。其中，沪股通净流出73.91亿元;深股通净流出23.25亿元。

下跌空间有限?

“A股市场出现了明显的补跌，内因是9月PMI数据显示经济下行压力正在加大，且趋于显性化;外因则是中国经济面临的外部环境边际转弱，包括美联储鹰派表态、美元走强及油价上涨等。”当天盘后，重阳投资有关负责人称。

不过，华商基金总经理助理王华认为，目前上证综指、创业板指、中小板指等主要指数市盈率均处于历史20%分位数以下，甚至已接近历史最低水平，但企业盈利仍在持续增长，今年内料进一步大幅下行的空间有限。“从目前时点来看，市场已经处于底部区域，不需要再过度悲观。”

王华告诉21世纪经济报道记者，从市场资金层面来看，机构投资者资金净流入的空间依然较大，其市场话语权也有望持续提升。随着资管新规的正式落地，银行理财、券商、公私募基金等领域都将面临主营业务的回归，以公募基金为代表的主动管理机构在产品设计等方面具备天然优势，有望获得资金青睐，相对应的流入权益市场的资金规模有望扩大。

格上财富研究员张婷则表示，“从风险偏好来看，目前成交量和换手率处于历史低位，情绪低迷，因此，A股并不具备全面上行的条件。中短期而言，建议半仓操作待反击。”

上述重阳投资有关负责人也称，宽货币将为去杠杆提供适宜环境，有助于托底经济，同时有利于抑制股市下行空间。

回避顺周期行业

“展望四季度，预计市场将以震荡为主，压力主要来自于外部的贸易摩擦和经济增长放缓。基于当前外部环境的不确定性和内部经济下行压力，我们将回避经济顺周期行业。”海富通基金一位策略分析师表示。

前述重阳投资有关负责人表示，未来需观察经济、地产、金融周期向下的过程中，企业盈利增速究竟会如何回落以及回落到什么程度，其中可能存在预期差。

不过在低迷市况中，仍有不少企业得到机构调研。

记者通过梳理国庆节前一周机构调研情况发现，被机构调研的45家公司中，中小板的有24家，创业板的有12家，另外9家则来自主板。从行业分布来看，机械设备行业最受关注，7家公司获机构调研，其次为电子、计算机和电气设备，机构均分别调研了5家上市公司。

其中，明星私募王亚伟旗下千石资本接连调研了两家汽车制造企业，分别为长安汽车和中国汽研(601965)。截至8日终盘，中国汽研股价表现强于同期大盘表现，收跌1.55%。

当天，张婷对21世纪经济报道记者表示，主板二季度的盈利相比一季度上行，并且比较稳定，行业龙头盈利优势明显，尤其是消费板块仍然保持较高的ROE以及净利润增速。因此四季度料优质大盘蓝筹个股仍将表现好于中小盘个股。

上述海富通基金策略分析师则表示，以下三大板块可关注，一是产业趋势明确向好，且与经济周期关联度较小的板块，如云计算、国防、军工、半导体等。二是低估值的地产、基建等逆周期行业，若经济下行压力加大，可能会采取刺激基建的方式以稳定经济。三是代表中国经济长期的核心资产，如一些处于行业绝对龙头地位的公司。