美联储MBS预计缩减2.5万亿美元 黄金震荡1855
纽约联邦储备银行周二表示,到2025年年中,美联储持有的美债和抵押贷款支持证券(MBS)预计将减少约2.5万亿美元,至约5.9万亿美元,届时美联储可能会暂停缩减步伐,以维持充足的银行储备水平。
今日周三(5月25日),现货黄金维持震荡走高,截至发稿暂报1855.47美元/盎司,跌幅0.58%。
纽约联邦储备银行周二表示,到2025年年中,美联储持有的美债和抵押贷款支持证券(MBS)预计将减少约2.5万亿美元,至约5.9万亿美元,届时美联储可能会暂停缩减步伐,以维持充足的银行储备水平。
不过,这意味着美联储持有的2.7万亿美元MBS几乎没怎么缩减。这些证券是美联储投资组合中最具争议的部分。根据纽约联储的预测,到2025年,美联储持有的MBS规模将基本保持不变,到2030年,料仍将持有约1万亿美元的MBS。
美联储希望不再持有任何抵押贷款市场的资产,而预计缩减MBS的过程将很缓慢,这推动一些政策制定者呼吁直接出售这类证券。
在美联储马上将开始缩表之际,纽约联储关于其公开市场操作的年度报告提供了有关美联储资产持有量将如何演变的信息。在大流行期间,为稳定核心金融市场,美联储的资产持有规模急升至9万亿美元。
纽约联储估计,美联储将每月缩减约800亿美元直到2024年。
纽约联储表示,这种步伐将持续约三年,在那之后,美联储的资产持有量可能保持不变,估计规模将相当于国内生产总值(GDP)的22%,随后将按经济比例再次增加。
这一数字包括银行系统的准备金,纽约联储估计,准备金规模约相当于GDP的8%
该报告还强调了美联储在利率上升之际缩表的风险。美联储提高短期市场利率的工具之一是上调银行准备金利率。在这方面利息支出增加之际,美联储缩表意味着,其从美债和MBS中得到的票息收入将会减少。
纽约联储表示,根据目前的预测,美联储的“净收入预计将显著下降”,这意味着上交给美国财政部的款项也会减少。
如果以更快速度加息,美联储可能至少将在一段时间内处于亏损状态,被迫以实际上相当于印钞的方式来支付账单,并完全停止向财政部上交款项。2021年,美联储上交给财政部的款项超过1,000亿美元。
由于当证券收益率上升时证券价格下跌,升息也意味着美联储投资组合的市场价值下降,到明年,这些资产的账面价值可能比其面值低约3000亿美元。
美联储官员已经承认,如果选择在更高利率环境下出售MBS,可能会出现已实现亏损。不过,美联储将一直持有美国公债至到期,届时将能够回笼全部面值。
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