市场局面剖析 黄金后市走势因素分析
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金十数据
2021-5-10 16:43:38
疫情爆发后，美联储推出超级宽松的货币政策，美债收益率创下历史低值。2020年下半年，10年期美债收益率开始逐步回升，并在今年3月底最高反弹至1.78%。
若未来3个月预期兑现，实际利率必然处于负值区间。相对于当前的-0.2%来说，有可能小幅扩张至-0.3%，也有可能大幅扩张至-0.8%。
扩张的幅度将会决定黄金上涨的高度。现在判断黄金涨到多高都是猜测，但按此预期，黄金3个月内继续上涨将是大概率事件。
疫情仍然是最大变数。尤其是当前的疫情威胁由印度主导。印度主导约等于完全失控。
拜登政府的4万亿美元基建复苏与美国家庭计划也是一大变数。计划能否获得两院投票通过，实际通过的投资额度是多少，以及几年时间完成该投资，这些现在完全无法预估，但会影响到未来经济增长与通胀的走向。
复苏刺激资金的规模也会影响到拜登政府的加税力度。税是必然要加的，不加税就只能打仗。这又是影响经济增速与通胀的变数。
总之，至少在2021年内，黄金的走势将主要取决于实际利率的变化。脱离客观因素预言式的判断涨跌并没有意义。
基于对美联储货币政策的判断，以及通胀预期表现，我们可以大致推断出实际利率将处于正负哪个区间。某些情况下，判断出实际利率在该区间是扩张还是收敛也是有可能的。基于这些判断，就已经可以形成黄金的交易逻辑了。
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