市场局面剖析 黄金后市走势因素分析
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金十数据
2021-5-10 16:43:38
疫情爆发后，美联储推出超级宽松的货币政策，美债收益率创下历史低值。2020年下半年，10年期美债收益率开始逐步回升，并在今年3月底最高反弹至1.78%。
经济复苏
毫无疑问，美国目前正处于强劲复苏过程中。GDP是一个比较滞后的指标，大家可以关注各项PMI月度指标，只要其处于50水平，就表明经济扩张。相对50越高，扩张的程度越高。
在经济复苏出现显著放缓之前，美联储断然不会加码宽松货币政策。就在上周耶伦甚至提到：为了防止经济过热，可能不得不上调利率。但她似乎忘记了自己的身份，这话本不该她说。
通胀预期
美联储预计未来3个月核心通胀将会显著走高，但上升是暂时性的，预计2021年核心PCE通胀为2.2%。
2%是美联储的政策目标。去年修改了政策框架之后，美联储将更加关注通胀均值表现。如果通胀仅短期偏离2%水平，美联储不会踩下加息的油门，但不排除会踩下QE的刹车。
最重要的通胀数据是核心PCE物价指数年率。
4月底公布的3月PCE通胀年率达到1.8%，去年3月为1.7%，当时物价指数还没有断崖式下跌。
即使4月物价指数维持不变，由于去年4月基数骤降，通胀增幅也会必然升至2%之上，并且至少会在2%水平维持3个月。
CRB指数已经连续上涨5周，涨幅达到12%，相对去年4月的低谷已经翻倍。
大宗商品价格上涨必然会推动通胀上升，拉高核心PCE物价指数的涨幅。
只要未来3个月大宗商品不出现崩溃式下跌，通胀在2%水平之上走高毫无悬念。
另一个重要的通胀参考指标是十年期盈亏平衡通胀率。该数据在5月7日已经升至2.49%，这是2013年以来的最高值。
2013年升至2.5%水平之后发生了什么，你们应该是知道的。我会找时间带大家复盘一下当时的市场表现。
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