多空出现分歧 疫苗为何没有彻底打垮黄金
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金十数据
2020-11-26 14:56:40
自现货黄金周二短暂下破1800美元关口以来，华尔街分析师对未来的金价预期也随之出现了一些转变，分析师认为，2021年可能出现的高效疫苗已经改变了黄金市场的格局。
想必大家都对最近的永煤债务违约的事情有所耳闻，这并不是一个孤立事件，它的背后凸显出公司债券市场的违约风险。在美国，情况可能更糟糕，公司债务堆积如山，如下图所示。
美国企业杠杆水平在二季度明显爬升，明显高于2008年金融危机时期的高点，二季度美国非金融企业债务占GDP达90%，金融危机期间高点为74%。
值得警惕的是，如果发生债务危机，美联储也不会出手相助。央行可以应对流动性危机，但不能应对债务违约危机。
那么，这些巨额债务又将通过怎样的方式来影响黄金呢？
不管有没有新冠病毒，美国经济正变得越来越依赖债务。唯一的问题是，债务驱动的经济增长从长期来看是不可持续的。
即使利率小幅上调，可能不仅导致借贷成本上升，还会引发一波债务违约潮。一个可能的结果是，利率将不得不在未来几年内都保持在超低水平，而超低的利率将支撑金价上涨。
此外，一些经济学家指出，疫情的结束可能会加速通货膨胀，而美联储和美国政府不会过多地干预，反而会乐于看到通胀抬升。美联储已经宣布了新的框架，它不会对高于目标的通胀率做出反应。更高的通胀还能够帮助美国降低债务的实际价值，而在通胀高企的经济环境下，黄金将会从中受益。
总的来说，疫苗出来后，金价的涨势确实会受到限制，甚至出现大幅回调，但疫苗不是决定黄金长期牛市是否结束的关键，关键在于美联储和美国政府，等到美联储暗示不会再继续加大宽松政策，甚至有收紧政策的迹象，或许才是金牛真正掉头的信号。
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