东西方黄金流动 对价格产生不同影响

英国2019年净进口996吨黄金。2019年英国黄金净进口与金价走势方向一致,以美元计价的黄金价格也上涨了18.9%。伦敦是全球流动性最强的现货黄金市场,英国黄金进口大增背后跟金价存在怎样的联系呢?

简而言之,东方人从古至今都保持着持有实物黄金的习惯,而西方人平日里几乎不会持有实物黄金。正是因为存在这种东西方对实物黄金态度的差异,所以东方的黄金投资者与西方的黄金投资者往往背道而驰。

东方的投资者通常会在价格较低或者稳定时积累实物黄金,当价格上涨时,他们通常会选择卖出黄金。举个很现实的例子,当金价在2013年急剧下跌时,中国珠宝店门前的消费者排起了长队。而西方人则更倾向于在危机期间购买实物黄金,甚至不惜追高,并且在危机结束或者价格下跌时卖出。

因此,当金融不确定性席卷西方,大量资本涌入实物黄金时,黄金就会流入伦敦和瑞士,黄金价格上涨。随着价格不断上涨,东方通过向西方出售黄金获得了一定的利润。因此当价格上涨时,实物黄金一般会从东方流入西方。

金融危机过去后,西方投资者对黄金的投资减少导致价格下跌。那么,东方将买入之前卖出的黄金,这一行为又恰好支撑黄金价格不会进一步下跌。所以当黄金价格下降时,实物黄金一般从西方流向东方。(值得注意的是,黄金市场并不总是存在这种资本流动。)

这也可以解释在黄金界经常有人质疑的一个问题——为什么印度和中国的需求不会推动黄金价格上涨?

如果目前的黄金牛市持续下去,可能会有更多的黄金持续流入伦敦市场,而东方的黄金需求却会不断减少。

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