东西方黄金流动 对价格产生不同影响

英国2019年净进口996吨黄金。2019年英国黄金净进口与金价走势方向一致,以美元计价的黄金价格也上涨了18.9%。伦敦是全球流动性最强的现货黄金市场,英国黄金进口大增背后跟金价存在怎样的联系呢?

欧盟统计局(Eurostat)公布的数据显示,英国2019年净进口996吨黄金。2019年英国黄金净进口与金价走势方向一致,以美元计价的黄金价格也上涨了18.9%。伦敦是全球流动性最强的现货黄金市场,英国黄金进口大增背后跟金价存在怎样的联系呢?

值得注意的是,英国2019年的大部分黄金都是在黄金价格上涨的那几个月进口的。去年11月和12月,英国分别仅净进口83吨和10吨黄金。2019年7月净进口量为194吨,8月为227吨,9月为179吨。当进口在2019年底下降时,黄金价格也已经开始稳定下来。

英国黄金净流动跟金价之间的相关性较高,从2005年2月到2019年12月,英国每月的净流量在66%的时间里与金价走向呈正相关,这突显出伦敦黄金市场对金价的影响。

有一个值得注意的现象,当伦敦在购买黄金时,东方的黄金需求则在慢慢减少。当伦敦在7月和8月增加进口,推高价格时,中国和印度的进口都在下降。在2019年6月到9月这段期间,以美元计价的黄金价格上涨了约15%。在这几个月中,印度和中国黄金需求大幅下滑,而伦敦净进口量高达615吨。

东方国家的黄金需求跟金价往往呈负相关,去年1月,黄金价格上涨了4.6%,印度黄金市场1月份进口量为5年来最疲软,只有31吨。而在同一时期,伦敦黄金市场的日交易量达到了创纪录的864亿美元。伦敦金银市场协会(London Bullion Market Association)首席执行官鲁思·克罗威尔(Ruth Crowell)评论称,与平时490亿美元的日均交易量相比,这一交易量意义重大。上述这些数据也反映出东西方国家的黄金需求对金价的不同反应。

东西方黄金流动对金价的不同影响

在过去的几十年中,与西方发达国家相比,东方的发展中国家在银行体系和金融市场方面远远落后。东方人依然对实物黄金非常重视,对于亚洲人而言,黄金仍然是储蓄的基本形式(尽管如今比1987年以前要少)。与西方相比,西方市场在几十年前就开始金融化,而平日里实物黄金在西方人的严重并不那么受重视,除非出现金融危机。

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