黄金避险吸引力大降 未来何去何从
周三（12月18日）亚市午后，国际现货黄金位于1476.90美元/盎司水平。日内金价于亚市盘初先呈现相当窄幅的盘整交投，之后展开反弹，目前继续维持温和反弹势头。
周三（12月18日）亚市午后，国际现货黄金位于1476.90美元/盎司水平。日内金价于亚市盘初先呈现相当窄幅的盘整交投，之后展开反弹，目前继续维持温和反弹势头。
周二公布的美国新屋开工、营建许可以及工业产出数据均表现强劲，但美国总统特朗普再次“喊话”美联储，呼吁其进一步降息并实施QE。与此同时，英国首相约翰逊的意外之举，令无协议脱欧的风险飙升，市场避险情绪有所升温。黄金在多重风险事件的合力作用下走势震荡。
由于中美双方于上周达成一阶段贸易协议，缓和了市场紧张情绪。然而，人们期待已久的初步协议未能引发金价大幅下跌，市场不确定性仍存，黄金保持韧性。
市场分析人士表示，虽然中美双方达成的贸易协议缓解了世界最大的两个经济体之间的紧张关系，但更多细节尚未出炉，这令投资者依旧保持谨慎，不敢贸然大举押注黄金。
对于黄金接下来走势前景，日内国外知名机构Sunshine Profits分析师Arkadiusz Sieron最新撰文，作出分析和预测。其观点主要内容如下：
中国和美国达成了一项初步贸易协议，这缓和了市场紧张情绪。与此同时，英国保守党在议会选举中取得的压倒性胜利为英国脱欧扫清了障碍。鉴于目前全球经济下行风险明显下降，投资者还需要多少黄金？
英国议会选举和黄金
上周英国人民在另一场由鲍里斯·约翰逊(Boris Johnson)在10月份发起的临时议会选举中投票(这是自2015年以来的第三次)，原因是围绕英国脱欧的议会僵局日益加剧。保守党获得了压倒性的胜利。保守党获得了43.6%的选票，相当于365个席位。这意味着自2017年选举以来净增加了48个席位。最终，约翰逊的政党赢得了80个多数席位，这是自1987年以来最高的。苏格兰民族党(Scottish National Party)也获得了一些席位，这可能导致苏格兰未来就独立举行第二次公投。相比之下，工党表现糟糕，失去了60个席位，这是他们80多年来最糟糕的结果。工党领袖科尔宾(Jeremy Corbyn)已经表示，他将在明年初辞职。
然而，最重要的是，公投结果让首相有了权力，他承诺在1月底之前“完成英国脱欧”。这意味着，英国留欧的可能性依然在减小，而迅速脱欧的可能性却在加大。你可能对英国脱欧有不同的看法，但长期的不确定性肯定对经济有害。现在，这种不确定性消除了，公司可以再次实施长期计划。这就是调查结果公布后英镑飙升的原因，如下表所示。市场只是受够了不确定性，不确定性最终被消除了。然后，解脱来了。因此，这一结果不利于黄金等避险资产。
“一阶段”贸易协议和黄金
上周五美国总统特朗普宣布，美国和中国已经同意第一阶段的贸易协议。对中国进口商品征收的25%的关税将保持不变，但对其他商品征收的15%的关税将减半。此外，定于12月15日实施的附加惩罚性关税将不予实施。作为交换，中国同意购买美国的农产品和其他商品。双方还将立即就知识产权、技术转让等更有争议的问题展开谈判。特朗普在“推特”上写道：
我们已经同意与中国签署一项非常大的第一阶段协议。他们已经同意进行许多结构性改革，大量购买农产品、能源和制成品，以及更多的东西。25%的关税将保持不变，剩下的7又1/2%将被征收。12月15日设定的惩罚性关税将不会被收取，因为我们达成了协议。我们将立即就第二阶段协议展开谈判，而不是等到2020年大选之后。这对所有人来说都是一笔惊人的交易。
当然，该协议只是全面协议的第一阶段，还有很多事情要做。因此，我们不确定宣布的成功是否真正改变了全球经济的游戏规则。然而，好处是毋庸置疑的。没有增加新的关税，9月份的部分关税也有所降低，而中国同意在两年内再购买价值2000亿美元的美国商品和服务。从基本面看，该交易消除了全球经济不确定性的一个关键来源，而这一不确定性此前阻碍了企业投资和风险资产的购买。因此，该交易可能会重振投资者的风险偏好，令包括黄金在内的避险资产陷入困境。
对黄金的影响
在过去的几天里市场发生了巨大变化，不久前中美贸易摩擦和英国脱欧带来的不确定性给全球经济带来了冲击。这些风险如此严重，以至于美联储（FED）决定进行几次降息，作为一种保险(但当风险消失时，不要指望加息)所有人都在谈论经济衰退，金价飙升，在9月初触顶。
快进到今天，这条路看起来更清晰了。鲍里斯决心尽快实现脱欧，甚至可能在明年1月。与此同时，在大西洋彼岸，特朗普正在推动贸易协议的第一阶段。虽然还有一段路要走，但全面贸易战的“幽灵”已经消散。而地缘政治风险对黄金价格的影响常常被夸大，但全球经济的两个主要不确定性来源引发的担忧有所缓解，应该会提振风险偏好，打击黄金和其他避险资产。
然而，到目前为止，金价并没有受到上周走势的影响，这是个好消息，如下图所示。因此，在周五的重大新闻之后，金价可能不会向下调整。鉴于1月份黄金的强劲表现，金价甚至可能上涨。
话虽如此，市场避险情绪的减弱应该会从根本上支撑股市，但代价是贵金属市场的走软。投资者需密切关注事态的发展。
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