白银网

数据显示，中国的黄金储备自去年12月以来实现了“十连涨”，截至9月底黄金储备共计1948.3吨，位列全球第七。中国国家外汇储备局对黄金的长期持有价值，以及在资产多元化上发挥的作用也给予了肯定。在全球政治经济形势不确定的情况下，黄金储备的战略地位尤显重要。自1989年以来，世界各大央行一直是黄金净卖家，但从2018年起从净卖家转变为净买家。各大央行已从每年出售400多吨黄金，转变为每年购买600多吨黄金。长期看，各大央行增加黄金储备是支撑金价的一个重要因素。

D重要时间窗口在12月中旬

黄金具有货币属性，从货币市场角度看，今年美联储进行了3次降息，如果从相对定价角度看，黄金绝对价格上涨空间可以从低位上涨30%，千五关口附近是合理价格。考虑到金价快速上涨，压制了需求，金价回调至千四关口也存在合理性。然而，全球货币政策趋于宽松主基调，后期若其他风险要素发生变化，可能促使金价重新进入上涨节奏。

图为金价与市场利率

全球经济增长恢复仍需要时间，各大央行面临经济预测的复杂性，低利率政策是中长期趋势。自7月以来，美联储已经3次降息，以缓解美国经济放缓对商业投资的影响。

除了采取降息措施，美联储近期也加大了“扩表”行动。美联储一再强调，上述行动不是重启量化宽松政策，不代表美联储货币政策立场改变，而是为了确保货币政策效果实施的技术性措施，但从实际效果角度分析，美联储购买国库券会传导至长期国债，压制长期利率，有利于支撑金价。