“黄金时代”将结束？专家：经济周期触底之前 黄金将不受青睐
周二（10月29日）亚市午后，国际现货黄金位于1492.10美元/盎司水平。经过上一交易日的高台跳水后，本交易日金价陷入相当窄幅的整理交投。
因此，在大宗商品周期较长时期，投资组合中持有一些黄金的好处如下：
1）经风险调整后，黄金的回报率确实高于大多数大宗商品；
2）购买黄金很容易，特别是GLD ETF不受“期货溢价”的影响，因它不是基于期货，而是购买实物黄金。由于它的重量价值很高，所以也不难储存；
3）黄金波动率更低；
4）黄金被证明是一种价值储存手段，尤其是在通货膨胀时期；
5）由于市场兴趣广泛，黄金交易量大，流动性强；
6）最重要的是，它能更有效地分散投资。它甚至不像其他因素那样与商品相关，它与股票市场的相关性也很低；
7）这种多样化的品质是最重要的。目前，黄金交易基本上与股票相反。
现在，另一方面的真相是：黄金与通胀高度相关，因此在上世纪70年代的衰退通胀时期，黄金是一种巨大的通胀对冲工具。
但经通胀调整后，黄金长期回报率为零——你不能像出租房地产那样把它租出去，因为房地产也与通胀相关。
自2008年以来，我们一直处于通缩时期，但各国央行正通过量化宽松和金融资产通胀/泡沫来对抗通缩。随着大量印钞，黄金在2011年大量泡沫化，但2013年黄金价格暴跌，因当时没有出现通胀。
预计在即将到来的经济衰退中，黄金价格将会下跌。
虽然短期内金价仍有可能升至高点，但不会超过。在股市泡沫破裂前，这也是一个巨大的分散投资工具。泡沫破裂很可能发生在2020年的某个时候，最有可能发生在6月份。
在那之前，由于多样化的影响，黄金看起来不错。但当崩盘开始时，它很可能会跌至700-1000美元之间的新低——仍然比CRB和大多数大宗商品坚挺得多。因此，我建议在股市看起来要见顶的时候减持。
在下一次大宗商品热潮中，我认为黄金是最容易购买的大宗商品，也是投资组合多样化的最佳选择。
然而，在下一次的危机中，我预计白银将会遭受更大的打击，而在下一次大宗商品繁荣的初期（至少会持续到2038年，甚至2040年），白银会是更好的选择。
黄金最终将再次上涨，但在大宗商品和经济周期在2022-23年左右触底之前，黄金总体上仍不受青睐。
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