白银的涨幅除了金价决定 还得看它

无产阶级先烈马克思曾说过,“金银天然不是货币,但货币天然是金银”,也就是说金银天生就具备充当货币的属性,这在货币历史上也得到了验证,在近现代的货币发展史上我们可以看到,金本位,银本位,金银复本位都存在过。而自从布雷顿森林体系解体以后,黄金退...

无产阶级先烈马克思曾说过,“金银天然不是货币,但货币天然是金银”,也就是说金银天生就具备充当货币的属性,这在货币历史上也得到了验证,在近现代的货币发展史上我们可以看到,金本位,银本位,金银复本位都存在过。而自从布雷顿森林体系解体以后,黄金退出了货币体系,从而衍生出了金融属性,俗话说“金银不分家”,那么白银作为贵金属家族的一员,自然的兼具货币属性和金融属性。尤其是在现代金融市场上,黄金,白银的金融属性应用越来越广。

从历史周期看,白银走势与黄金表现为高度的相似性。据统计数据显示,1970年至2019年9月,白银价格黄金价格的相关系数高达0.91(图1)。因此,黄金上涨时期,白银大概率跟涨。

那为什么会出现有的时候黄金涨跌,白银却“无动于衷”的情形呢?就比如今年6月份黄金迎来了一波大涨,涨幅超过150多美元,但白银却姗姗来迟,直到7月才开始发动进攻,涨势之凶猛令人惊叹,直呼“妖银”。

这是为什么呢?其实,白银虽然跟黄金的很多属性都相似,但是白银的工业属性明显强于黄金,这也是为什么白银有的时候表现的更为剧烈,并没有时刻跟随金价的波动。

根据世界白银协会的数据显示,2018年全球白银总需求为10.34亿盎司,其中,珠宝领域需求量2.13亿盎司,钱币奖章领域需求量1.81亿盎司,工业制造领域需求量最大,为5.79亿盎司。而黄金最大的需求则是首饰,占比高达47%左右。所以,我们可以看出白银工业属性的需求远远强于黄金,而工业属性的占比又能一定程度上影响银价的走势,造成银价并不总是时刻随着金价涨跌,有的时候会表现得滞后性。

另外,在研究工业属性的同时,通过历史数据也找到了白银价格波动幅度明显大于黄金的原因。主要有两个,一是,白银的市场较小,更容易受到资金的影响,同等资金的前提下,银价波动远大于金价,这也是白银投机性更大的主要原因;二是,白银的投资需求弹性比较大,特别是近几年快速增长的ETF。

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