预计2018年白银整体上呈震荡上行姿态

回顾2017年,在美元指数下跌及避险情绪升温的背景下,国际金银价格整体延续2016年的增长态势。

2018年全球工业用银需求仍将维持强势,预计增长5.9亿盎司。汽车产业和电子产业将成为2018年工业用银的主要驱动力,制造业前景的改善将提振汽车生产的产能利用率,而汽车产能利用率的提高意味着汽车产业将消耗更多的电子器件和精密装置,进而增大用银需求。世界白银协会去年报告表示,预计2018年将是光伏银需求大增的一年,因为预计建设的太阳能电池阵列将达到创记录数量。预计2018年银光伏用量将比2015年增加大约75%。

(二)银饰珠宝和投资用银需求缓慢回升

银饰珠宝和银器也是白银需求端的重要组成部分。预计2017年全球珠宝和银器用银总量将达到2.44亿盎司,占全球总需求量的26%。珠宝制造业中亚洲的需求下滑有所缓解,北美珠宝需求回升。全球银器制造用银预计同比增长10%,主要受印度制造业需求强劲增长的带动。预计随着中国和印度中产阶级人数的逐渐上升,2018年全球银饰珠宝和银器用银将达至2.50亿盎司。

银币和银条等传统白银实物投资近年的需求持续下滑,2017年全球实物投资用银占比从2016年的22%下滑至18%,其中银币和银条需求同比下降37%至1.301亿盎司,大幅下降主要是受到了北美地区疲软的市场情绪影响。随着股市上涨,投资者对风险较高的资产的兴趣普遍受到影响。

三、白银市场供需由短缺转向过剩

白银市场自2013年连续四年出现供应缺口,2017年白银市场供应从短缺向过剩转化,尽管2017年供应总量受矿产银大幅下滑而低于去年水平,但需求端同样受银币银条需求的疲软而拖累,整体来看今年铜市供需两弱。世界白银协会最新报告指出,2017年全球白银市场预计供应过剩3220万盎司。对于2018年,随着中国和印度中产阶级消费动力的回暖以及全球汽车等工业需求带动,预计银市供应过剩量有所收窄。

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