黄金涨幅较小 最好对冲工具竟是日元
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和讯网
2017-5-18 11:24:01
在这场政治闹剧引起的市场震动之下，投资者可以选择何处藏身？高盛报告发现，最好的对冲工具不是黄金，不是瑞郎，而是日元。
“使用VIX衡量风险情绪，使我们能够追踪货币在市场广泛‘追逐风险’或‘规避风险’期间的表现——近期日元基本上在VIX上涨的“规避风险”期间走高。尽管VIX是基于股票波动的指标，但它往往能反映广泛资产的‘追逐风险’及‘规避风险’偏好。事实上，我们在自己的跨资产风险偏好指标（RAI）也发现了相同的关系——风险偏好的下降倾向于支撑日元。 尽管自2015年底以来，日元的‘规避风险’性质已有所减弱，但基于其于VIX的正相关及RAI的负相关关系，日元依然是重要的‘规避风险”货币。即使是与货币有些类似的现货黄金，最近受益于‘规避风险’的涨幅也相对较小。而瑞士法郎近年来也变得不那么能‘规避风险’了。”
法兴银行的朱克斯（Kit Juckes）也指出，在这场政治闹剧之中，日元就是外汇市场的赢家，它仍然紧紧地跟随美债走高的步伐，并准备对以下假设进行挑战：在目前的市场环境下，任何风险资产的抛售现象都是暂时的，投资者之后会重新追求收益。现在的问题就在于，美国这场政治阴霾，是阴雨连绵还是只是一场太阳雨？
ANZ驻东京外汇及大宗商品销售主管Shigeki Yoshitoshi认为，美国股市暴跌或令美元兑日元面临跌至111.25的风险，不过市场部分买兴很可能位于111附近，这将令该货币对维持在111上方。