2016年黄金投资需求激增 黄金仍处多头格局
0阅读
金融界
2017-3-10 9:33:38
世界黄金协会发布的“2016年全年及四季度黄金需求趋势”报告显示，2016年黄金投资需求激增。黄金的几种投资工具中，黄金ETF基金增长势头迅猛，观察领头羊SPDR黄金持有量与金价波动的联动，我们认为2017年黄金仍处于多头市场。
长期来看，美国实际利率指数-10年期TIPS收益率触及低点，或是跌破零，往往对应着黄金价格的阶段高点。但不同通胀环境下，黄金价格与10年期TIPS收益率关系紧密度又存在着一定差异。2008年金融危机前，通胀水平处于高位，TIPS10年期收益率在2%左右，最高甚至突破3%，黄金价格波动与其负相关性非常弱。2008年金融危机爆发后的三年，全球经济衰退，美国实际利率不断下降，黄金投资机会成本不断下降，金融属性空前增强，黄金价格与TIPS10年期收益率转入波动密切期，两者的相关系数达到-0.94。2011年11月美国实际利率转负，全球经济跌入更深的谷底，黄金价格波动与10年期TIPS收益率相关性转弱。2013年6月开始，美国实际利率转正，步入了低利率时期，黄金价格与10年期TIPS收益率两者的负相关性又开始增强，相关系数为-0.44。
因此，当前低通胀的大环境下，金价与美国实际利率水平之间存在着负相关性，但这种相关关系并不强。长期配置黄金的投资者不必过多关注美联储的一举一动。