即便美联储紧缩货币 黄金上半年仍将涨至1250美元
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子站-和讯黄金
2017-1-26 20:47:54
更高的利率预期和更高的通胀预期以黄金市场为战场展开拉锯战，此消彼长。当利率预期盖过通胀预期，黄金失利。当通胀预期强于利率预期，黄金得利。不过，这个战场上的选手显然不止这两位，地缘政治不确定性会与今年上半年在黄金战场上大展身手，推动金价上涨。
现在，一边是通胀预期，一边是利率预期。鉴于真正影响黄金的是实际利率，美联储加息预期会带动名义利率预期的上涨，这会打压黄金。但特朗普的减税和财政支出预期会带来通货膨胀预期的上涨，从而部分抵消名义利率上涨对黄金的利空影响。
不过，鉴于美联储认为货币政策有一点的滞后性，因此加息很可能会走在通货膨胀前面。尤其是特朗普政策及其影响都存在不确定性，通货膨胀会否到来还未可知。因此，在此之前，美联储紧缩政策仍会主导黄金市场情绪。
此外，不论是美联储紧缩政策，还是特朗普宽松财政政策，或者特朗普的保护主义贸易都可能推高美元，从而打压金价。
我们还不能忽视不确定性。不论是欧洲大选年、英国退欧、欧洲民粹主义崛起、欧洲银行体系问题等一系列欧洲问题，还是特朗普贸易保护主义给全球贸易、外交关系、政治格局带来的改变，或者特朗普与美国主流媒体、建制、美联储的分歧会带来全球股市波动，这些都会让黄金的避险身份不败。