如果风险情绪继续上升 黄金可能会有所承压缓慢下跌
由于美联储一边嚷着要加息,一边实际利率不断下降,并下调现金利率展望,所以市场已经把美联储视为喊狼来了的孩子而不再信任。所以从利率方面看,未来对黄金仍然很有利。
随着市场预期央妈的新一轮放水,市场情绪也开始慢慢从英国退欧的阴影中走好。然而,作为避险资产的黄金表现仍然坚挺,6月份SPDR黄金交易基金的股价(GLD)涨了超过4%,今年迄今涨幅为25%。
但是如果市场情绪继续好转,黄金价格还能延续此前的涨势吗?回答这一问题我们需要看清未来市场利率将走向何方。
目前,美国10年期国债收益率已经跌至1.4%以下,由于担心金融市场风险,黄金和债券收到追捧。
过去几年,美国利率与黄金一直维持很强的负相关关系。
上图可知,从美国长期利率大幅下跌的时候起,GLD股价同时也一路飙升。过去几个月这两者的负相关关系也一直很强。由于英国退欧以及全球经济的不确定性,市场预期各国央行将再次把利率压至低位,这也意味着市场预计未来几年全球也将维持低通胀的状态,美联储也很难很快加息。
根据市场预测工具Fed-watch显示,市场预计美联储年内加息的概率不到20%。尽管6月非农数据表现亮眼,但也没能提高市场预计今年加息的概率。
由于美联储一边嚷着要加息,一边实际利率不断下降,并下调现金利率展望,所以市场已经把美联储视为喊狼来了的孩子而不再信任。所以从利率方面看,未来对黄金仍然很有利。
但需要注意的是,如果美元走强可能伤害到多头的热情。虽然美联储可能不会那么快加息,但是全球主要央行像日本央行、欧洲央行以及英国央行都非常可能加快宽松压低本币汇率,美元到时候很可能是被动升值。
综合来看,如果风险情绪继续上升,同时美元走强的话,金价可能会有所承压缓慢下跌。但这些因素不能改变黄金上涨的大趋势,因为全球利率在不断下降。
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