削减QE的不确定性仍然是黄金价格上涨的最大阻力

削减QE的不确定性仍然是黄金价格上涨的最大阻力。最新的FOMC会议声明,尽管美联储维持当前QE规模不变。

11月起,黄金迎来季节消费旺季,印度、欧美、中国等主要黄金消费市场依次迎来各自的传统节日,潜在的市场消费需求对于金价起到重要的推动作用。根据统计,自1975年以来,现货黄金在11月份的平均收益率为1.5%,近十年中这一数据为4.93%。

黄金经常在三季度出现阶段性低点,自11月份开始反弹。截至10月份,现货黄金报价为1322美元/盎司,与4月份出现黄金抢购时处于同一价格水平线上,这意味着对价格敏感的投资者极有可能在节日前重新入市。

削减QE的不确定性仍然是黄金价格上涨的最大阻力。最新的FOMC会议声明,尽管美联储维持当前QE规模不变,但投资者并未得到预期的今年内维持现有规模或至少明年2月份前QE规模不变等字样,不确定性,加之年末流动性恐慌,无形中使黄金变成了特殊的风险资产。

美国政府关门对经济影响也未像此前投行预测的那样严重,投资者对10月份ADP数据利空视而不见,芝加哥制造业指数大幅攀升却令当日金价下跌1.6%。然而,二级市场并未受到QE风波影响,美国、欧洲等地区股票市场接连创出新高。

欧元区10月年化通胀率将至0.7%,远低于欧洲央行2%的目标,投资者普遍预期欧洲将进一步采取宽松政策,这并未对黄金产生积极的推动作用。以上现象表明,影响黄金走势的因素并非完全是QE政策,全球通胀率持续走低才是问题的关键。

横盘阶段,贵金属电子盘表现出罕见的“银强金弱”现象,工业需求旺盛的铂钯金属更逆势走强,全球“弱复苏,低通胀”的宏观环境使工业属性较强的品种最先受益。黄金则处处受到流动性、通胀等因素的掣肘。

总之,黄金销售旺季行情或将启动。两节期间,金价的反弹可认为是对下降趋势线的试探,以及空头趋势减速,只有当种种利空相继落地后,才有助于形成黄金真正的底部。

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