龙年黄金有色领跑 低利率政策美联储功不可没
黄金的货币属性极强，短期在美联储延长超低利率的刺激下，资金做多黄金股仍有一定的持续性。
黄金的货币属性极强，短期在美联储延长超低利率的刺激下，资金做多黄金股仍有一定的持续性。
春节前期美联储宣布把接近零的超低利率水平至少延续到2014年下半年，这一消息直接刺激黄金股在龙年的第一个交易日领涨两市。而有色金属的“十二五”规划则在政策面上刺激有色上涨。
分析师认为，黄金的货币属性极强，短期在美联储延长超低利率的刺激下，资金做多黄金股仍有一定的持续性。此外，有色金属的金融属性也有望在全球货币政策宽松的预期下而联动走高。
美联储撬动金价急升
春节期间，国际金价稳步上涨，不仅从1600多美元跃升至1700美元的“档位”，还创下近7周的新高。而这一切均因为美联储宣布把接近零的超低利率水平至少延续到2014年下半年。
蓓特期货分析师张明亮在接受记者采访时认为，春节后国内金价跳空高开主要是对外盘金价上涨的一个补涨。“而之前美联储是把接近于零的超低利率水平定在2013年，相当于延长宽松货币政策的时间，这直接导致美元指数走低，资金涌入黄金这种有避险功能的品种。”
在张明亮看来，此外由于希腊违约的风险降低，市场对于流动性的需求降低，因此抛货币买入黄金也刺激金价的上涨，这反映在A股上就是黄金股的补涨。
信达证券分析师梁浩也表示：“由于美联储将接近零的超低利率水平延长到2014年，这意味着未来不排除美联储推出QE3。在此背景下，业内预计今年金价的平均价格在1700美元，未来有望站上2000美元，这一消息有效提升黄金股的上涨。”
黄金股估值已现底部
“经过深跌之后，黄金股估值已现2008年9月至12月底部区域。”民生证券黄金分析师黄玉表示，从有色金属子板块看，黄金股估值是除铜板块以外动态PE最低的子板块，目前仅为21.43倍。从黄金板块历史看，估值水平已达2008年金融危机爆发时水平，尽管当时板块PE最低触及15倍，但2008年9月初至12月底基本围绕20倍左右徘徊。因此，目前正是处于案例边际较高的时间区间，加之短期市场流动性释放信号明显，交易机会显现。
以中金黄金为例，2011年该股的年跌幅为75%左右，目前股价在22元附近。2011年前三季度中金黄金的业绩均保持较高增长，2011年公司1-9月主营收入与利润同比则增长31.11%和64.42%，每股收益达到0.72元。按照机构预测去年1元左右的收益，目前的动态PE为22倍。此外，2012年1月12日中金黄金大股东增持股份399.99万股。黄玉建议投资者短期增配黄金股，重点配置中金黄金、辰州矿业、山东黄金。
有色金属或将持续走高
有色金属方面，梁浩认为，目前有色股中的铜具有较强的金融属性，并不完全受实体经济的供求关系影响，反而政策面的宽松对其影响更大。
来自申银万国的数据证实了这一点。在美联储延长低利率时段，金属市场全面走强，基本金属出现普涨。1月20日-1月27日LME(伦敦金属交易所)三月期铜、铝、铅、锌、锡、镍和COMEX黄金(纽约商品交易所)金分别上涨3.71%、2.21%、5.08%、6.81%、11.67%、6.11%和4.35%。此外，伦敦基本金属库存普遍下降，注销仓单全面上升，伦铜注销仓单达到9万多吨，为历史新高。
此外，春节假期期间，国内最大的镍生产商金川公司宣布上调电解镍(大板)出厂价至146000元/吨，桶装小块上调至147200元/吨，上调幅度5000元/吨。
对此，申银万国证券有色金属分析师叶培培表示，流动性宽松的预期已再次激活金属金融属性，因此推荐货币属性低于黄金的有色金属。
此外，近日工信部发布《有色金属工业“十二五”发展规划》。《规划》提出，“十二五”期间，有色金属工业结构调整和产业转型升级要取得明显进展，工业增加值年均增长10%以上，产业发展质量和效益明显改善。
在叶培培看来，即将到来的2月份，国内宏观经济数据将处于真空期，市场更多受流动性预期和情绪左右。美联储低利率声明以及可能的量化宽松再次激起商品市场做多情绪，意大利国债收益率下降也缓解欧债恐慌氛围。而目前国内信贷和逆回购改善流动性环境，共同激活金属商品的货币属性。
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